全部划归国资！追随许家印6年，“江苏第一包工头”赔得精光

2025年10月，江苏建筑圈被一则消息刷屏：精艺股份发布公告，实控人黄裕辉及其团队所持股权被司法拍卖，全部划归四川眉山国资。

曾被称为“江苏第一包工头”的黄裕辉，如今身上背着10条被执行记录，涉及金额10.37亿元，更夸张的是，他的限制消费令高达1800条。

从掌控年营收千亿的商业帝国，到如今跌落神坛，黄裕辉二十年的奋斗，最终在追随许家印六年后，赔得精光……

在黄裕辉的人生巅峰时期，他掌舵的南通三建连续多年获得“江苏省建筑业百强企业”榜首，全球承包商排名一度冲到第21位。

黄裕辉并非南通三建的元老，这家公司源起于1958年，比他的年龄还大。他从1999年开始担任南通三建北京直属分公司总经理。

在北京期间，黄裕辉展现了非凡的业务能力，北京的腾达大厦、时代广场、华彬国际大厦等地标性建筑都是他带着手下3000多人修建的。

2003年，建筑部主管的期刊还专门给他做了专题。那时他只是个分公司经理，却对着记者大谈企业文化建设，高呼要“打造百年企业”。

凭借出色的能力和野心，黄裕辉在后来的南通三建改制中，一举拿下实控权。2012年，他成为南通三建的总经理，开始带领公司全速前进。

一年后，黄裕辉遇上了他商业生涯中的“真命天子”——许家印。那一年，许家印提出新一轮扩张目标，恒大的战略合作伙伴进行了一轮扩容。

其实，恒大的“战略合作伙伴”计划从2007年就开始了。当年许家印为了冲击港股上市，开启了第一轮扩张，需要大量承包商垫资帮他扩张。

当初恒大抛橄榄枝的时候，黄裕辉哪有半分犹豫？直接就接了！

要知道恒大那时候可是中国前十的地产巨头，能被它看上，多少人羡慕都来不及。黄裕辉不光接住了，还成功挤进去恒大的合作圈子，成了许家印的“御用包工头”。这话可不是吹的，恒大不少大项目都找他来做。

接下来的六年，黄裕辉是真尝到了跟恒大绑定的甜头。每年恒大开战略合作伙伴大会，他都亲自去，没落下过一次。而且他的南通三建还屡次被评上“卓越伙伴”，每次颁奖都是许家印亲自递奖杯给他，那场面，在圈子里可是相当有面子。

尤其2018年那次合作伙伴大会，现在还有人记得清清楚楚。许家印在台上讲到动情处，对着底下所有合作伙伴深深鞠了一躬，还说“感谢大家的鼎力支持”。

那一刻，包括黄裕辉在内的所有合作伙伴，可能都觉得自己跟对了人。谁能想到，这次鞠躬竟是最后的感谢。

从2019年开始，恒大突然改变了所有合作伙伴的支付方式，从按项目进度付款改成了项目全部完工后才付款。这一变化看似只是将合作伙伴们的垫资加大、周期拉长，但实际上暴露了恒大的资金链问题。

黄裕辉虽然一直追随许家印，但对于这突如其来的变化所透露的信号还是很敏感的。他当即一脚踩了刹车，停止了新恒大项目的承接。但为时已晚。南通三建近乎一半的业务都依赖于恒大，这种深度绑定使得黄裕辉早已失去了退路。

此时的南通三建，就像一辆刹车失灵的重型卡车，朝着悬崖方向冲去，司机黄裕辉坐在驾驶室里无能为力。

2021年，恒大暴雷如期而至。黄裕辉一算账，目瞪口呆，恒大欠南通三建的资金高达360多亿元。这个数字是什么概念？相当于南通三建年营收的60%以上，对于利润率本就微薄的建筑企业来说，这是灭顶之灾。

紧接着，南通三建走上了破产重组的道路，总负债超过500亿元，其中一大半都是恒大欠的钱。

黄裕辉其实还挣扎过，想靠精艺股份翻个身，这公司是做铜加工的，跟房地产没半毛钱关系，算是他压箱底的最后一点家底了。可哪成想，2025年10月那声司法拍卖的槌子一响，这点最后的希望也彻底碎了。

黄裕辉的案例并非孤例。在建筑行业，过度依赖单一大客户的风险在这场恒大危机中暴露无遗。

例如，合肥建工因70%项目与恒大绑定，暴雷后20亿元坏账直接击穿了风险底线。类似地，江苏顺通建设集团因关联担保问题，导致“一家出险、全链崩塌”。

这些曾经拥有建筑行业最高级别“特级资质”的企业，在危机来临时，资质光环并没能抵消商业模式上的缺陷。

与国企相比，民营建筑企业在危机中更易陷入融资困境。一旦主要客户出现问题，企业的信用评级会骤降，融资渠道基本关闭。

行业数据显示，民营建企的资产负债率普遍超过80%，有息债务占比高达50%。一旦主要客户拖欠款项，企业很快会触及现金流红线。

这边黄裕辉还在为活下去愁得头都大了，那边许家印的日子也没好到哪儿去，甚至更糟。

2025年10月刚出的消息，香港高等法院直接判了：中国恒大集团的清盘人，成了许家印家族相关资产的接管人。这话翻译过来就是，他家那些值钱的东西，现在得由别人管着了，他说了不算。而且这也不是第一次动手了，之前法院早就给许家印下了全球禁止令，把他手里值77亿美元的资产全冻了——换算成人民币，差不多550个亿啊！这笔钱要是在，多少像黄裕辉这样的供应商能缓过来？

再说说被接管的都是些啥宝贝：香港、英国、美国各地的房子就不说了，还有私人飞机、豪车、游艇，全是以前撑场面的硬货。尤其是那两辆劳斯莱斯幻影，车牌一个是“粤A98888”，一个是“HD3333”，当年开出去多威风，现在往那儿一停，倒像是在跟过去的风光较劲，越看越不是滋味。

不光是这些看得见的东西，连境外公司也没跑掉。一共33家，散在香港、英属维京群岛、开曼群岛这些地方，有的是许家印直接持有的，有的在他前妻丁玉梅名下，甚至还有一家是他儿子的——相当于把整个家族的海外资产都兜了一遍，一点余地没留。

许家印的案例揭示了一个残酷的现实：当危机来袭时，再精致的财富布局也可能被击穿。

那么问题来了：建筑公司咋才能别走黄裕辉的老路？

现在不少企业已经开始琢磨出路了，先搞技术升级，比如用上BIM技术、搞装配式建筑，这样能少靠点人工，成本和效率都能提一提；再把业务撒开点，别死盯着房地产，转去做市政工程、新基建这些领域，相当于多几条活路；财务上也得卡紧点，比如定个规矩：应收账款要是超过180天还没回来，立马预警，别等拖成烂账。

政策上其实也在帮衬，这两年国家一直在推工程款支付监控、预付款这些制度，可老办法里的“垫资干活”，还是没彻底改掉。毕竟行业惯性在这儿，不是说改就能改的。

黄裕辉这事儿，也让建筑圈吵翻了天，说到底就是个两难：你要是不跟大客户合作，那到手的机会就飞了；可一旦跟大客户绑太死，万一对方出事，自己也得跟着栽进去，连翻身的机会都没有。

现在不少同行都开始用区块链记付款流程了，每一笔钱怎么走、啥时候到，都明明白白的。这么一看，黄裕辉的经历哪儿是个案例啊，简直成了行业里的“反面教材”，时时刻刻提醒大家别踩坑。

现在整个行业还困在“垫钱干活→拼命扩张→最后爆雷”的怪圈里，一圈又一圈地转。到底谁能先停下脚步，真正跳出这场要么活、要么死的游戏呢？因为建筑行业里，拒绝大客户意味着失去机会，但绑定大客户又可能万劫不复。黄裕辉的案例成了行业教科书级的警示，但问题依然无解：如果再来一次，中小建筑企业敢不敢对“恒大式”的订单说“不”？

再说说黄裕辉的办公室，现在已经挂上“研究院”的牌子了，早不是以前的样子。墙上那张跟许家印的合影倒还在，没挪地方。

可照片里那个当年眼神发亮、张口就说要做“百年企业”的人，现在身上背着1800条限制消费令，连坐飞机、住好点的酒店都不行，跟当年的风光比，差得太远了。

建筑行业那黄金二十年，确实捧出了不少像黄裕辉这样的老板，从没人知道到成了“传奇”，可热闹背后，也藏了太多没解决的问题。

来源：百晓生谈历史